5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

　　1

　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上m是什么意思性取向资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

　　3

　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估m是什么意思性取向支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。<m是什么意思性取向/p>

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 m是什么意思性取向